来源:钛媒体 新能源汽车普及之下,碳酸锂是刚需,最近也受到市场关注。碳酸锂期货连续跌停又连续涨停,今年,碳酸锂价格一路走低,而去年碳酸锂价格一路上扬,锂电池材料、锂电池价格也疯涨,锂电产业链所有企业几乎都赚了个盆满钵满。接下来,碳酸锂走势如何,我们又该怎样识别大宗商品潜在的投资机会?本期《Helen’s 财经晚餐》,我们邀请到中信建投碳酸锂分析师张维鑫进行探讨。 附上本期直播时间轴,帮你快速跳转感兴趣的部分 01:13 碳酸锂最近价格暴涨暴跌,行情回顾 03:30 除了碳酸锂供需过剩及期货盘面

【Helen's财经晚餐第49期丨实录】碳酸锂价格大幅波动,究竟发生了什么?后市怎么走?

来源:钛媒体

新能源汽车普及之下,碳酸锂是刚需,最近也受到市场关注。碳酸锂期货连续跌停又连续涨停,今年,碳酸锂价格一路走低,而去年碳酸锂价格一路上扬,锂电池材料、锂电池价格也疯涨,锂电产业链所有企业几乎都赚了个盆满钵满。接下来,碳酸锂走势如何,我们又该怎样识别大宗商品潜在的投资机会?本期《Helen’s 财经晚餐》,我们邀请到中信建投碳酸锂分析师张维鑫进行探讨。

附上本期直播时间轴,帮你快速跳转感兴趣的部分

01:13 碳酸锂最近价格暴涨暴跌,行情回顾

03:30 除了碳酸锂供需过剩及期货盘面情绪影响,还有哪些原因导致?

10:11 随着周期下行,锂矿自给率越高的锂盐企业抗风险能力更强,外购原料再加工的企业风险敞口则更大

13:35 碳酸锂供需情况

20:40 需求面依旧偏弱

28:00 如何看待期权的火爆?投资者需要注意些什么?

42:22 其它大宗商品,原油震荡偏弱,黄金、白银、玻璃、纯碱,怎么看待?

市场行情回顾

Helen:自7月21日碳酸锂期货上市以来,一直是单边下行的趋势,期间偶有反弹。对于碳酸锂最近价格暴涨暴跌,请您给我们做一个回顾。

张维鑫:近期碳酸锂的价格持续下跌,事实上,最近几年的期货新品种,大部分上市之后就进入下跌的状态。碳酸锂期货从8月的23万,一路往下跌,到了10月,在15万的时候企稳了,进入11月,价格又继续下跌,到12月6号跌破了8万5,出现了反弹之后,就开启了全市场关注的情况,涨停、一字板、再涨停,然后又快速下跌,在底部震荡一下,之后又反弹,大概回到10万的水平,最近比较平静,在10万左右震荡波动。

Helen:这种极端行情您怎么看?

张维鑫:其原因主要归结于供需过剩和期货市场情绪的影响。供应过剩导致投资者对价格上涨的预期过早达成一致,而期货市场的情绪则影响了投资者的决策,碳酸锂市场还存在谣言和不实信息传播。空头的过度拥挤加剧了价格下跌的趋势;而成交跟持仓不成比例,成交量比持仓量高很多,说明投机资金比较多。最后,市场出现了一些见底的信号,市场企稳之后,空头是比较迫切地想止盈离场的,叠加市场还在炒作,导致市场空头更加恐慌,前几天的涨停,其实很多都是空头平仓平出去的。

供需情况

Helen:有机构认为,自10月底各家锂盐厂宣布复产起,碳酸锂基本面再度走向供需过剩。本周内碳酸锂产量继续缩减,青海地区受环保舆论影响,加上气温下降,对供应量有少量影响。四川地区锂辉石矿生产较为稳定,企业表示短期内不会停产。而江西地区,对于外购矿以及回收料生产企业,由于成本倒挂,可能会出现有选择性地减产。 行业传统,春节前后会出现检修期,预期供应会进一步减少。您怎么看?

张维鑫:青海的锂盐产量大概从9月份开始进入下行状态,这是季节性的下跌。南美洲盐湖的产量优势,使得全球范围内的供给不会明显减少。同时我国锂盐产业面临的环保压力较大,尤其是纯碱领域,这可能会影响到碳酸锂的生产。此外,由于今年锂盐产业的整体需求较去年有所降低,一些中小型企业的产能将受到影响,而大型企业和自有矿企业在成本上具有竞争优势。因此,锂盐行业的价格可能会逐步回落,具体走势还需关注市场动态和政策变化。

Helen:需求方面,下游市场终端需求较为清淡。下游企业控制库存, 多减产去库存,开工率普遍降低,企业出货不畅,场内让利订单增加, 此外锂价持续下行,利空成本。整体来看,需求面依旧偏弱,2024 年一季度有望明显去库存吗?能否改善需求结构?

张维鑫:当前的供应问题是短期性减少而非长期性改变,加上近期需求较弱,导致供需失衡。其次,随着汽车行业逐渐转向淡季,生产和库存压力加大,进一步加剧了供需矛盾。今年的库存状况相对较好,特别是储能产品,受欧洲能源危机的影响,需求有所减弱,因此库存恢复较快。上游企业在今年二季度开始主动补充库存,下游则处于被动补充状态。市场需求将受到多种因素影响,但总体上仍属于需求较弱的状态。

下游企业是控制库存,不会再增加库存,因为刚需比较弱,整个采购节奏可能也比较弱,所以从11月份开始到明年3月,这五个月的时间都是需求比较弱的状态,而供给可能还在不停释放。

投资者需注意什么?

Helen:我们关注有碳酸锂期权合约从最低10元涨到了最高4200元左右,一天振幅高达420倍。而成交量也大幅放大,达到4.8万手。您怎么看期权的火爆?投资者需要注意些什么?

张维鑫:碳酸锂期货合约类似“彩票”,其价格波动巨大,有时甚至能实现多倍涨幅。购买期权时,投资者需要考虑到期后给予你的收益来源,是期权权利金的变动,还是期货价格超出行权价的涨跌部分。买入一个虚值期权后,如果期货价格剧烈波动,使得期权由虚值变为实值时,投资者就可能获得较高的收益。需要注意的是,如果我们去算它的理论收益、预期收益,它是零,不管我买期权还是卖期权,它的预期收益其实都是零。虽然看起来期权回报高,但其实回报的几率很小,可能100次里只有一次赚了100倍,因此投资者应保持冷静,谨慎对待期权交易,并做好充分的市场分析和风险评估。

Helen:碳酸锂价格探底的过程或是新一轮机会的布局期。对于我们观众朋友,您有哪些建议?

张维鑫:短期来看,下跌进入了新的阶段,进入了弱现实强预期的状态,大多数商品在进入熊市的时候,可能都会经历这个阶段。短期震荡可能性是比较大的,从成本的角度来讲,大部分的供给的现金成本是在8万以下,在跌到10万左右的时候,行业的出清动作可能已经开始了。当价格跌破9万,再往下的空间已经比较有限,供给过剩的预期很难把价格打到很低,市场可能会继续维持在10万的位置波动。

中期行情,我倾向于认为还有下跌空间。未来可能有两种情况,一是碳酸铝价格一直在10万的位置震荡,这个价格对于大部分的矿山或锂盐厂,利润其实还可以。如果价格在10万稳住,那么未来出清的过程可能很缓慢,甚至可能一直在底部,像生猪、橡胶这些可能已经在底部震荡很久了,没有大行情。第二种情况是再经历下跌,跌到更低的水平,比如8万,甚至6到7万,打破一些企业的成本,去淘汰一部分供给。因为按照现在的情况预测,明年、后年甚至大后年,可能都是过剩的,这种情况要流转,只有通过价格下跌、跌到一定的水平,让这些项目没有太多利润,出现撤资或不再投资、减少规模,从而供需达到平衡状态,真正实现价格见底。

以上是本期Helen's财经晚餐的部分内容,想看完整内容,可观看Helen's财经晚餐第49期《碳酸锂价格大幅波动,究竟发生了什么?后市怎么走?》直播回放。

Helen's财经晚餐每双周二17点开播,直播将在钛媒体APP、钛媒体PC、钛媒体微博、钛媒体视频号、钛媒体百家号同步直播。(主理人:Helen;策划:Helen ;导播:羽赫;文章:Helen)

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